|
2.2.4. Taux d'intérêts utilitaires, taux d'intérêts et d'actualisation et formules simples mathématiques pour la valeur d'une entreprise
ou d’un capital placé. |
|||||||||||||||||||||||||||
|
v
Taux
d’intérêt légal, en : |
|||||||||||||||||||||||||||
|
Þ
Þ Þ |
1993 :
10,40% 1994 : 8,40 % 1995 : 5,82 % ... |
||||||||||||||||||||||||||
| Þ 2007 2,95 % (Le taux d’intérêt légal est fixé pour 2007 d’après les chiffres du ministère de l’Economie, des Finances et de l’Industrie. Informations sur www.service-public.fr (D n° 2007-217, 19 févr.2007 : JO du 21.02.2007) | |||||||||||||||||||||||||||
| v Taux de base bancaire, 6,60 % à partir du 15-10-2001 | |||||||||||||||||||||||||||
|
v
Marché
monétaire |
|||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
|||||||||||||||||||||||||||
|
v
Taux
d’intérêts et d’actualisation : formules simples mathématiques
pour la valeur d’entreprise ou d’un capital placé Þ Taux d’intérêts sans risque. Exemple : emprunts d’Etat au taux moyen en vigueur de 8 % l’an. Þ Taux d’actualisation : tient compte, s’il y a lieu de l’incertitude, sous forme en général d’une « prime de risque ». Exemple : 8 % + 50 % de 8 % = 8 % +4 % =12 %. Þ Formule fondamentale en matière d’évolution d’entreprise (formule proposés par Irving Fischer) la valeur d’entreprise c’est la comptabilisation des revenus futurs. |
|||||||||||||||||||||||||||
| R1 R2 R3 +… Rn (ou Vn) V = ----------- + ----------- + ----------- + ----------- 1 + t (1 + t)2 (1 + t)3 (1 + t) n |
|||||||||||||||||||||||||||
|
Valeurs actualisées des recettes futures. Figure dans les termes de l’addition (lancement d’activité nouvelle, le taux de risque est 200%) Þ Taux d’intérêt déflaté sans risque = taux d’intérêt sans risque, incidence de l’inflation déduite. Exemple : 8 % - 1.7 % = 6.3 % Þ Taux d’intérêt déflaté avec risque (peut servir de taux d’actualisation). Par exemple : 3 % + 25 % de 3 % =3.75 % à 6 % + 200 % de 6 %= 18 %. Þ « Price Earning Ratio » = PER =
Cours de bourse = coefficient de capitalisation (1). Bénéfice annuel par action
Þ
Return. Dividende
+ plus-value. Exemple : 3% + 6% =
9%
(Retour
sur investissement moyen). Þ Capitalisation d’une rente. Exemple 1 € de rente annuelle, avec un taux de 8% : 1€ --------- =12,50 € : Valeur globale de la rente
Voir ci-après, table financière utile pour les problèmes d’actualisation des capitaux de placement.
(1)
PER de
« Canal + » pour 1990 = 21.4 PER de LVMH pour 1990 =18 En 1995, la moyenne des
PER est de 12 (environ). Par exemple, la valeur d’une action d’une société cotée en bourse est évaluée à 12 fois le bénéfice annuel de la société divisé pour une action.
|
|||||||||||||||||||||||||||
